Валютные качели: каким будет курс гривни в 2018 году

Начало года традиционно отметилось падением курса гривни. Пик обвала курса пришелся на вторую половину января, когда в обменных пунктах цена на доллар доходила до 29 грн, а евро — до 35,5 грн.

Гривня начала укрепляться три недели назад — за это время доллар на межбанке подешевел на 2,2 грн, а евро — на 2,9 грн.

Что происходит на отечественном валютном рынке, и будет ли гривня и дальше дорожать?

Традиционно с ноября по февраль — наиболее сложный период для национальной валюты. В этом году против гривни играли как традиционные факторы, такие как сезонное снижение продажи валюты экспортерами и рост ликвидности за счет бюджетных платежей, так и активность со стороны иностранных инвесторов.

Рост госрасходов. В декабре прошлого года остатки средств на едином казначейском счету снизились с 54,1 до 5,1 млрд грн. Высвободившаяся благодаря росту бюджетных расходов ликвидность стала одним из факторов девальвации в январе этого года. "По результатам декабря остатки средств на казначейском счете снизились на 49 млрд грн, или в 10,6 раз. Прирост монетарной базы в 2017 году вырос на 17,5 млрд грн, или на 5,4%", — комментирует глава Совета НБУ Богдан Данилишин.

Свежие новости

Вторая причина — рост негативного сальдо торгового баланса. В 2017 году отрицательное сальдо внешней торговли увеличилось на 6,2 млрд грн или в 3,1 раза. Это стало дополнительным катализатором спроса со стороны импортеров на иностранную валюту.

Третий фактор — сезонное сокращение объемов экспорта. По словам Данилишина, снижение поступления валютной выручки совпало с ростом импорта и повышением спроса на валюту в декабре-январе. Воздействие этих факторов также оказало давление на курс.

Ну и не стоит забывать об активности спекулянтов на валютном рынке. Как и в прошлом году, они пытались заработать на сезонном снижении гривни, и своими действиями усиливали давление на валютный курс.

Возможно, гривня так и продолжала бы дешеветь, если бы не благоприятная рыночная конъюнктура.

"Укрепление гривни стало следствием валютных интервенций НБУ, притока валюты на рынок за счет ее продажи госбанками и роста спроса на госбумаги со стороны иностранных инвесторов", — поясняет ситуацию Эрик Найман, управляющий партнер инвестиционной компании Capital Times.

С чем связан резкий рост спроса нерезидентов на отечественные госбумаги? Рост привлекательности облигаций стал прямым следствием повышения учетной ставки НБУ, а значит роста их доходности. Приобретая украинские гособлигации, нерезиденты рассчитывают получить около 16% годовых и заработать на росте курса гривни в случае ее укрепления в первом полугодии.

По мнению Эрика Наймана, у нерезидентов есть хорошие шансы заработать до августа около 8%. До этого времени гривня, вероятнее всего, останется достаточно стабильной. И спекулянтам на такой короткий срок не важны макроэкономические факторы и экономическая обстановка в Украине. А если к августу ситуация с расчетами по внешним долгам не будет под контролем, можно ожидать массовой продажи ОВГЗ и конвертацию полученных гривен в доллары.

"Укрепление гривни в феврале обеспечило приток "горячих" денег после повышения учетной ставки НБУ до 16%. В результате вложения в гривню стали более привлекательны, чем в доллар. А с учетом ожидания сезонного укрепления гривни, ОВГЗ для нерезидентов стали еще более привлекательными", — комментирует старший аналитик ГК FOREX CLUB Андрей Шевчишин.

По данным НБУ, портфель гривневых ОВГЗ у нерезидентов в 2018 году увеличился до 12,1 млрд грн, что в 2,3 раза больше, чем в начале года.

Укрепление гривни подстегнуло к продаже валюты и экспортеров, опасающихся потерять свои доходы в результате дальнейшего снижения курса доллара.

Рост курса гривни также сыграл на руку НБУ. Это позволило не только вернуть курс в рамки приемлемого для Нацбанка валютного коридора, но и выкупить часть валютного предложения, пополнив тем самым валютные резервы. 6 февраля регулятор пополнил свои резервы на 44,2 млн долл., 7 февраля — на 110,8 млн долл., 12 февраля — на 49,9 млн долл.

В 2017 году Национальный банк купил на аукционах 2,271 млрд долларов, продал — 1,009 млрд долларов.

Стоит отметить, что вопреки пессимистичным прогнозам, в 2017 году Нацбанк смог удержать курс в рамках установленного коридора 25,5-28,0 грн за доллар. Среднегодовой курс гривны в 2017 году в сравнении с предыдущим периодом вырос с 25,55 до 26,6 грн/долл. Девальвация в прошлом году оказалась достаточно умеренной — всего 4%.